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12-03 行业动态

了解 Bancor v2.1 核心功能:流动性保护与单资产做市。

原文标题:《Bancor v2.1 拟通过弹性 BNT 供应解决 AMM 难题,最初将支持 60 种 ERC20 资产》
撰文:Bancor
翻译:隔夜的粥

要点:

  1. Bancor v2.1 通过弹性 BNT 供应为 AMM 资产池引入单边资产做市及无常损失(IL)保护功能;
  2. 最初,协议将支持超过 60 种 ERC20 资产作为「受保护」池;
  3. 新的 Bancor 治理代币 vBNT,可通过在受保护的资产池中进行 Staking 来生成;
  4. 用户可在 app.bancor.network 质押和获取无常损失保险(指南);

Bancor v2.1 弹性 BNT 供应能解无常损失难题吗?

事实证明,加密自动化做市商(AMM)为普通用户实现「被动」做市的承诺是难以实现的,尽管流动性提供者(LP)对无常损失(IL)的风险越来越了解,但截至目前,尚未有任何 AMM 协议有效解决了这一问题。

现有的 AMM 池要求流动性提供者放弃其代币的多头头寸,并承担池中其它资产的敞口。协议通过空投和流动性挖矿奖励的方式来激励 LP,从而弥补了流动性提供者遭受的无常损失。然而,这些激励措施只是暂时掩盖了这一问题。

因此,流动性供给逐渐变成了一场「热钱」游戏,短期 LP 从一个资产池跳跃到另一个资产池,试图获取足够的回报来弥补无常损失。这迫使很多代币持有者不愿参与 AMM,或限制其参与以避免此类风险。

同时,AMM 协议之间对 LP 的竞争也很激烈。为了建立一个可持续的、有利可图的协议,Bancor 需要提供一些独特的、不可复制的东西,我们认为,流动性提供者看重的不仅仅是单纯的补贴。

为此,Bancor v2.1 为 AMM 提供了两大核心功能:

  1. 流动性保护(即无常损失保险);
  2. 单资产做市;

例如,假设你持有 100 枚给定的代币(例如「TKN」):

  1. 该协议将保护你的 100TKN 代币,而无论其价格怎样变化;
  2. 也就是说,如果你质押 100 美元的 TKN 代币,且期间 TKN 代币的价格翻了一番,那你在取出时这些代币就变成了 200 美元,此外还有交易费用奖励;

流动性提供者在从 SWAP 交易中收取费用的同时,会随着时间的推移累积流动性保护。你在池中待的时间越长,你就越能够避免无常损失,从而提高你收取费用的投资回报率。

协议的工作原理

相比其它 AMM 协议,Bancor 使用其协议代币 BNT 作为每个资产池中的配对资产。

协议使用了一种弹性 BNT 供应,与 LP 共同投资资产池,并用共同投资获得的交易费用来支付无常损失的成本。

Bancor v2.1 弹性 BNT 供应能解无常损失难题吗?图:弹性 BNT 供应机制,以促进流动性保护及单边资产敞口

让我们来考虑一个例子,其中 1 TKN = 1 BNT:

  1. 某用户在一个资产池中存入 100 TKN;
  2. 协议生成 100 BNT 来匹配用户的存款;
  3. 已发布的资产池代币中,一半与用户的质押金相关,另一半与协议相关;
  4. 该池发生了交易;
  5. 协议资产池代币现在价值 110 BNT (由于费用的原因);
  6. 一个外部 LP 存款 110 BNT,燃烧它们以交换协议资产池代币;
  7. 请注意,最初铸造了 100 BNT,而燃烧了 110 BNT,从而销毁了 10 BNT;
  8. 当一个未来的 LP 退出,并将收益分散到所有 BNT 持有者时,这种燃烧的 BNT 就抵消了无常损失的成本;

Bancor v2.1 弹性 BNT 供应能解无常损失难题吗?bancor.network 前端协议的「受保护」的 AMM 池子

质押、保护及投票

向白名单(即受保护)资产池提供流动性的 BNT 持有者将收到 vBNT,这代表了他们受保护的 BNT 质押,并可用于协议升级投票。这确保 LP 和治理参与者是一个整体。

由于 Bancor v2.1 改变了协议的代币经济学,因此有必要通过 Bancor 治理获得社区的批准,以推动升级

BNT 持有者可通过向 50/50 的白名单资产池提供代币,保护他们的质押并生成新的 Bancor 治理代币 vBNT,从而立即开始获取流动性保护。

  1. Bancor v2.1 Staking 指南;
  2. Bancor v2.1 技术详解;
  3. Bancor v2.1 经济分析;
  4. 智能合约 Github 代码(流动性保护);

如果 v2.1 获得批准,流动性保护将从 LP 首次存款和保护其质押起追溯生效。

请注意,在这一提议升级之前,LP 可以使用双边保护(即使用两种代币)来质押,而在升级后,LP 将获得单边资产质押保护的能力。

在这两种情况下,他们所质押的 BNT 份额将决定他们获得的投票权,其中 1 vBNT 始终等于 1 BNT。

Bancor v2.1 弹性 BNT 供应能解无常损失难题吗?图:流动性保护合约中的供给选择

下面,则是由 Bancor 官方列出的大约 60 个资产池的初始白名单,之后的名单可通过 Bancor 治理进行更改,一般建议是将具有一定流动性和交易量的资产池列入白名单。截至发稿时,下列名单中使用粗体表示的资产已经在白名单中,这意味着它们可立即用于流动性保护。一旦增加足够的流动性,下列提到的所有代币都会被纳入白名单。

拟定白名单:

AAVE、 ALEPH、ANT、 BAL、 BAND、BAT、 BNB、 BUSD、 BZRX、CEL、 CHERRY、 COMP、 CRO、 CRV、DAI、 DXD、ELF、 ENJ、 ETH、 EWTB、 FTT、GNO、 gUSD、 JRT、KNC、 LEND、 LINK、 LRC、MANA、 MATIC、MKR、 MLN、 MTA、NMR、 OCEAN、OMG、 pBTC、 RARI、RCN、 REN、 renBTC、 renZEC、RPL、 RSR、 SNX、 SRM、 STAKE、 sBTC、 sUSD、 SUSHI、 SWRV、 SXP、TRB、 TOMOE、 UNI、USDC、 USDT、 WBTC、 wNXM、XDCE、 YFI、 UMA、 QNT、 ZRX。

关于升级投票

据悉,Bancor 官方已邀请社区在 gov.bancor.network 以及新的 Discord 治理频道和现有电报群讨论 Bancor v2.1 提案。

而经过 48 小时的社区讨论,该提案将于 2020 年 10 月 14 日至 17 日进行一次投票。此外,批准 Bancor v2.1 提案需要 20% 比例的质押 vBNT 赞成。如果提案获得批准,升级将在批准后的几天推送到主网。

而在接下来的几天和几周内,Bancor 官方将发布更多有关 Bancor 治理和 Staking 的材料和指南,以及 v2.1 获得批准后的最新技术文档。

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